深圳市玮言服饰股份有限公司（下称玮言服饰）是国内齐心于中高端品牌女装的著名企业之一，主交易务为中高端女装的方针、临盆与发卖。公司旗下自有品牌网罗EIN、PURETEA茶愫、PLAINPEOPLE，以及外埠投资品牌RENLISU。

　　今天，玮言服饰现身至友所，拟于主板上市。本次IPO，该公司拟募集本钱4.02亿元，其中1.52亿元用于营销搜集创设与品牌推行、0.5亿元用于音尘化创造与升级、1亿元用于仓储物流主题创立，此外1亿元用于填补流动本钱。

　　查阅招股书，《投资时报》查究员器重到，比年来，玮言服饰营收利润不绝添补，但与中高端女装行业其全部人沉要公司比拟，门店数量还是相对较少，且线下门店出售受疫情劝化较严重。

　　别的，该公司对主力品牌依附严沉，七成左右收入来自于单一品牌。而随着范围增添，公司存货高企且面临抑价伤害。

　　针对前述处境，《投资时报》寻觅员电邮劝导纲目至该公司干系个人，停止发稿尚未收到公司回复。

　　据招股书透露，2019年至2021年（下称申诉期），玮言服饰不同取得贸易收入4.68亿元、4.79亿元和6.31亿元，同期归母净利润分别为5116.77万元、8294.39万元和1.13亿元，扣非净利润差别为4659.39万元、6774.98万元和1亿元，整体均呈扩张趋势。

　　公司的发售模式分为线下模式和线上模式，且以线下模式为首要收入渠说。在线下，玮言服饰选用直营和加盟联结的模式，共拥有62家直营店和71家加盟店，门店多开设在华润万象城系列店、王府井系列店、武商群众系列店、香港太古群众系列店、北京SKP系列店、九龙仓整体系列店等高端主流商圈或购物主旨。

　　报告期内，公司自线下渠说取得的收入差别为3.81亿元、2.96亿元和4.16亿元，占主商业务收入的比例分别为81.53%、67.47%和72.01%。能够看到，玮言服饰对线年该公司线下收入占比降低明明，告急道理便是受新冠疫情教育。当然2021年随着疫情陶染减少，线下收入占比有所复原，但较2019年程度仍有不少差距。

　　从玮言服饰的门店数量也无妨看出疫情对其产生的晦气熏陶。报告期内，公司线下贩卖终局的数量区别为158家、124家和133家，蜕变趋势与线下贩卖劳绩相像。由此可能看出，疫情导致阛阓停滞运营将会使玮言服饰受到较大的冲击。

　　国家统计局数据呈现，华夏鞋服行业蹧跶自2021年下半年起源下滑，2022年更是受到较大不利熏陶。《投资时报》搜索员亦从竟然数据看到，2022年上半年，多家服饰集团均公告盈利下滑预警，其中太平鸟测度2022上半年净利润将下落98%，占领中高端女装品牌的歌力想估量上半年净利润将缩减74.79%。在此行业环境下，玮言服饰短本领内或也难以齐全从疫情教养中克复元气。

　　不仅这样，玮言服饰旗下品牌紧要在北京、上海、广州以及少数几个新一线都市开设门店，相较于同行业另外中高端女装大伙，其门店数量及机关较为限定。而且，随着全部人国城镇化历程与耗损跳班的继续鞭策，改日中高端女装在二、三线都邑的销量将有较大的擢升空间，而公司此刻的营销搜集仍有范围地区未遮盖。

　　申诉期各期末，公司存货账面价钱分歧为1.39亿元、1.33亿元和1.29亿元，占滚动物业的比例区别为28.11%、21.44%和28.41%。公司各期末存货落价安顿计提数额区别为7015.46万元、7715.92万元和6462.49万元，占当期末存货余额比例不同为33.62%、36.74%和33.4%。

　　因中高端女装具不常尚性强、销耗者偏好改观速的特点，公司面临一定的存货周转危险，有大略出现存货降价安置进一步添补的情况，从而对公司的营业、经交易绩及财务情景产生晦气教化。

　　据招股书介绍，玮言服饰旗下共占据四个品牌，四个品牌的盘算魄力和产品定位各不肖似。EIN品牌定位于自然文艺派头，主意人群为城市文艺女性；PURETEA茶愫品牌定位于当代东方文艺气势，层次人群为热爱东方文化的文艺女性；PLAINPEOPLE品牌定位于通勤文艺派头，主意人群为现代职场精英女性；RENLISU品牌定位于英式贵族派头，目标人群为嗜好文艺和时尚的寂寞女性。

　　从收入构成来看，玮言服饰的收入主要来自于主力品牌EIN和PURETEA茶愫，申诉期内两个品牌的出卖收入占公司所有出售收入的比例均赶过90%。此中，对EIN品牌的依附更为严浸，报告期内EIN品牌不同功绩了71.74%、69.21%和70.54%收入。招股书展示，2021年EIN的门店坪效为3.63万元/平方米，常年共推出1329款新品，高于行业均衡程度。

　　《投资时报》搜索员看到，JORYA、DAZZLE、VGRASS等中原本土中高端女装品牌所属的欣贺股份（003016.SZ）、地素时尚（603587.SH）以及锦泓集体（603518.SH）2021年的营业收入分歧为21.01亿元、28.97亿元和43.24亿元，远高于玮言服饰。况且，这几个服饰大众旗下均有多个较为成功的子品牌，品牌收入来源更补充元化，由此在必然水准上没合系分开阛阓危险。反观玮言服饰，若从此显示对EIN品牌晦气变乱或纠缠，将会导致品牌声誉度和影响力降低，而其他们子品牌尚不完全足够的贩卖规模以抵消相干教授，所有公司事迹或显露降低。

　　而这种情景呈现也并不必然是小概率事故，《投资时报》探究员从居然报说中看到，玮言服饰就曾因乌有撒播受到监管处分。2017年9月，公司因广告犯罪行动，被深圳市阛阓和质地监督管束委员会南山局处300元罚款。层见迭出，2019年7月，公司再次因广告非法举动，被南山市场监视管束局处300元罚款。其它，2019年9月，深圳市商场和质料监督牵制委员会南山局颁发公布，竟然流露了“深圳市玮言服饰股份有限公司虚伪传布案”，颁布显示，因玮言服饰保存以作假大体引人误会的商品发挥、商品圭表、实物样品等法子出售商品大意任事的迫害花消者权利作为，左证《摧折花消者权力活动处分权术》，公司被处“警备”惩处。