童装是稚子粉饰的简称，属于服装行业及婴童家产的细分范畴。从发展阶段来看，国内童装行业具有增疾快、细分必要开端爆发、奢侈者出手受品牌及品德等多种因素驱动等特色，仍处于开展期。举动一家中高端童装运营企业，北京嘉曼服饰股份有限公司（以下简称“嘉曼服饰”）生意涵盖童装的研发谋划、品牌运营与添加、直营与加盟出卖等焦点业务合键，童装产品是嘉曼服饰营业的结果阐述花式。

　　在业绩上，嘉曼服饰营收净利润逐年上涨，近三年生意收入复关伸长指派跑同行业可比公司。同时，嘉曼服饰毛利率高于行业均值，扣非加权平衡净财富收益指示先同行，剩余才华凌驾。嘉曼服饰选用多品牌、不同化运营计谋，产品遮蔽了中端、中高端和高端童装市集，涵盖了成熟品牌、转机品牌、创始品牌三个梯度；构建了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠道发卖模式。过程多品牌不合化希望和线上线下、直营与加盟渠谈并行的开展计策，嘉曼服饰产品已变成对童装市场多维度、深宗旨的分泌，十全连续的流动式发展潜力。

　　从结果须要看，继续完美的冲动生育策略以及巨大的稚子人丁基数将进一步促进童装商场必要的延长。

　　比年来，国内更生婴儿数量有所回落，但从长期来看，兴奋生育的战略仍会在十分长一段韶光内担保更生婴儿数量扶助在相对高程度。

　　2021年6月，《对于优化生育政策促使人丁长久平均转机的确信》宣布，为进一步优化生育策略，执行一对夫妻无妨生育三个子女战略及配套援助措施。

　　除了接续放开生育，测度国家会不息出台配套门径，刺激适龄人丁的生育主动性。例如，2018年新一轮个税刷新规定，纳税人的子孙接纳学前熏陶和学历教养的关系开销，按每个儿女每年1.2万元模范定额扣除，个别起到下降国人抚养后代本钱的作用。

　　同时，据国家统计局数据，2021岁暮国内0-15岁（含不满16周岁）的人丁数量约2.63亿人，占总人丁的比例为18.6%，国内儿童人口基数大。

　　从结果奢侈本领看，随着国内经济稳固增加，住户存在水准继续提高，为童装市集的起色供应了物质保证。

　　据国家统计局数据，2017-2021年，国细君均GDP分手为5.96万元、6.55万元、7.01万元、7.18万元、8.1万元。同期，国内住民人均可掌握收入判袂为2.6万元、2.82万元、3.07万元、3.22万元、3.51万元。

　　据国家统计局数据，2017-2021年，国内住民人均穿着糜费付出判袂为1,238元、1,289元、1,338元、1,238元、1,419元。

　　而童装行为粉饰行业的细分子行业，具有稚童成长发育快、更加着重产品品质、适意性和安静性的特色，童子鞋服转换频次高，使其在家庭糜费中具有刚性须要特性。

　　其它，据Euromonitor的数据，2020年，国内童装市场的前五大品牌墟市据有率仅为12.9%，而日本、法国、德国、美国童装市场前五大品牌墟市占有率为28.7%、40.3%、42%、32.9%，国内童装品牌鸠集度仍有不小的擢升空间，注解国内童装墟市的起色还处于发扬阶段，异日召集度将连接擢升，利好品牌童装企业晋升市集拥有率。

　　出色是随着90后和95后复活代父母当讲，大家在童装的糟塌需要和审美上同前几辈也起首有了规模。在童装销耗上越来越舍得费钱的全班人，正在凭仗一己之力反向胀舞着市场的革新，品牌化童装的须要连续增长。

　　综上，国内动手生育发作变动且小孩人口基数伟大，促进童装商场须要的增进；住民活命水准一贯进取，为童装墟市的发展提供了物质保护，国内童装商场领域呈逐年高潮态势。同时，更生代父母损失观想转移鞭策浪掷跳班，利好品牌童装企业进展。

　　值得一提的是，嘉曼服饰业务收入复合增进率远高于同行业可比公司，其成长性尊贵。

　　据东方资产Choice数据，2019-2021年，嘉曼服饰交易收入CAGR为16.39%。同期，嘉曼服饰同行可比公司深圳市安奈儿股份有限公司（以下简称“安奈儿”）的业务收入CAGR为-5.47%；金发拉比妇婴童用品股份有限公司（以下简称“金发拉比”）的营业收入CAGR为-17.36%；浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”）的生意收入CAGR为-10.7%；起步股份有限公司（以下简称“起步股份”）的营业收入CAGR为-16.98%。

　　接续延长的功绩使得嘉曼服饰的规划绚丽现金流量净额亦随之增长，造血本领一贯巩固。

　　据招股书，2019-2021年，嘉曼服饰的煽动活动现金流量净额分手为1.34亿元、1.94亿元、2.05亿元。

　　同期，嘉曼服饰同行可比公司安奈儿、金发拉比、森马服饰、起步股份的主生意务毛利率均值判袂为48.66%、45.79%、48.17%。

　　同时，嘉曼服饰扣非加权平衡净家产收益率逐年上涨，且领跑同行，剩余才具超越。

　　可见，频年来，嘉曼服饰交易界限延续伸长，营收复合延长指引先同行业可比公司，生长性高贵。同时，嘉曼服饰毛利率高于行业均值，扣非加权均衡ROE领跑同行，红利材干高出。

　　活跃一家中高端童装运营企业，嘉曼服饰敬重优质渠谈的计谋结构，构筑了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠说发卖模式，在六合紧张城市的各大贸易主旨，共开设稀有百家童装专柜及专卖店，同时，在唯品会、天猫、京东等国内出名电商平台开设了几十家线上商号。

　　必要指出的是，嘉曼服饰现有营销麇集具有线下与著名墟市团结安详且广泛、线上搜集销售希望赶疾等优势，使得嘉曼服饰发售渠谈的构造越发具有自决性与多元化。

　　罢休2021年12月31日，嘉曼服饰在寰宇31个省、自治区、直辖市共占领线家；据有线个电商平台。

　　在墟市相助方面，嘉曼服饰与华联（SKP）、杭州大厦、燕莎友谊商城、王府井、翠微、百盛、百联、金鹰等粘稠驰名交易群众征战了集体的互助，入驻旗下浓厚中高端百货墟市。拥有中高端百货商场的渠叙资源，一方面符合嘉曼服饰所计议品牌产品的中高端定位，另一方面该类商场杰出的营业环境与客户流量，为嘉曼服饰销售收入的接续、安定拉长奠定了严沉根基。

　　在加盟商拓展方面，嘉曼服饰拟订了完备的加盟商料理制度及过程，为加盟商供给市廛选址及店面气象筹划方面的提议与帮助、提供对物品拉拢选择的提议、为加盟商提供信休体例方面的IT工夫帮助等，保证营销搜集的陆续增强。

　　在线上渠道方面，嘉曼服饰适合销耗者搜集购物及电子商务的开展趋势，过程唯品会、天猫、京东等有名电子商务平台修立了线上直营发售渠道，组建了专业的电子商务要旨和线上客服团队，电商渠讲已成为其吃紧的发卖平台。

　　据招股书，2019-2021年，嘉曼服饰线亿元，占各期主业务务收入的比例分离为52.91%、61.59%、65.23%，线上出售收入金额及占比均呈疾速增长趋势，电商已成为嘉曼服饰首要的出售渠道之一。

　　值得一提的是，嘉曼服饰是同行业可比上市公司中线上发售占比最高的公司，完结了童装贩卖与电子商务的深度斡旋。

　　2021年，嘉曼服饰同行业可比公司安奈儿线%；森马服饰线%；金发拉比线%；起步股份线%。

　　在品牌推广方面，嘉曼服饰采取线下、线上相会面的花样实行品牌减少，线下要紧以市廛气象、广告牌、宣扬用品等体式举行品牌地步增添，以前进其产品出名度和品牌功用力；线上紧张在电商平台历程直通车、钻石展位、超级举荐、品销宝等，促使客户原委环节词探索只怕首页显露等体例，延长门店曝光度，吸引客户进货。

　　其它，电商直播成为嘉曼服饰市集渠谈“新打破口”。嘉曼服饰在足够诈骗电商平台原有营销减少格式的根基上，今朝已在京东、天猫、唯品会、微信等平台灵通了直播账号，累计开展直播灵巧数百场次，有效谋划了嘉曼服饰的线上出卖和品牌推广。

　　综上，嘉曼服饰构筑了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠叙发卖模式，其中线上销售收入及占比速疾伸长，竣工了童装出卖与电子商务的深度调停。

　　与国内以童装为主业务务的同行业公司比拟，嘉曼服饰周备差别化的中高端多品牌运营优势。嘉曼服饰的谋划品牌有自有品牌、授权经营品牌、国际零售代庖品牌三类，隐瞒了中端、中高端、高端等多目标童装商场。

　　此刻，嘉曼服饰告急策划自有品牌水孩儿、授权筹谋品牌暇步士和哈吉斯以及赶过10个国际零售代庖品牌。

　　在授权规划品牌方面，嘉曼服饰持有暇步士童装和哈吉斯童装两个独家授权品牌。暇步士和哈吉斯均为国际驰名的通行服饰品牌。

　　在国际零售代办品牌方面，罢休2021年12月31日，嘉曼服饰策动超过10个国际童装品牌，隐瞒了品字号召力较强的“KENZO KIDS”、“VERSACE”、“Chloé”、“EMPORIO ARMANI”和“HUGO BOSS”等国际一二线品牌，并与该等品牌相持了精采的配合相干。

　　此外，嘉曼服饰扶助了“bebelux”国际高端童装杰作聚合店，将分别品牌、不同风致的国际佳作童装聚会呈方今糟塌者刻下，满意虚耗者的分化花费必要。

　　从品牌定位来看，“水孩儿”品牌的主力客户群体对应为一、二线都邑的普通收入家庭以及经济较为蕃昌的县、地级市的充满家庭；授权煽动品牌暇步士童装和哈吉斯童装的虚耗群体定位为大片面一、二线都会以及地级市以上都会的中高收入家庭；国际零售代庖品牌的主力商场散布在一、二线都会，针对各种纯高端花费群体。

　　经过对旗下三类品牌完毕不同化进展，嘉曼服饰各品牌仰仗自有特点在各个细分市集中中意差别规范亏损者的必要，训诲有品牌忠实度的客户群体。

　　必要注解的是，国内童装商场正在以高速发展走向成熟转机，随着市场细分水准加剧，品牌面对的顾客群贯通越来越理会，单一品牌没关系触及的市集份额简单遭遇瓶颈，嘉曼服饰的多品牌、多价位、多风致的规划模式无妨有效支撑其大举开垦市集空间、减轻竞争压力。

　　其它，嘉曼服饰运营的繁密品牌涵盖了成熟品牌、希望品牌、创始品牌三个梯度，没合系包管其完全延续的滚动式进展潜力。

　　其中，嘉曼服饰自有品牌“水孩儿”处于成熟安宁期，收入相对安定；自有童装品牌“菲丝途汀”处于始创期，于2020年下半年铺设发卖渠谈，博得了必定的经业务绩；授权策动品牌暇步士童装和哈吉斯童装处于快速转机阶段；零售代理密集国际一二线童装品牌。

　　行径占据20余年童装研发筹算、运营增加、贩卖经历的企业，康健的筹划研发才略是嘉曼服饰的大旨优势之一。

　　当前，嘉曼服饰研发打定紧要系童装版型、办法、成就等的研发和预备，由具有丰盛阴谋经验和创意表示才华的妄想师遵循各品牌的风格定位、当季时兴趋势、特定群体的花费分化，颠末分别的体例、面料、光华等各式成分的齐集，并调解设计师预备理念的性格表白，惬意亏损者对装扮的文化和效率的双重须要，绸缪效力发挥为图纸、样衣等。

　　在研发加入方面，嘉曼服饰不时加大研发灵巧参加。据招股书，2019-2021年，嘉曼服饰研发投入分离为805.31万元、992.06万元、1,164.58万元。

　　在策动团队修筑方面，嘉曼服饰组建了一支阅历丰盛且熟练国内花消者穿着风气和花费理想的谋略团队。

　　停滞2021年12月31日，嘉曼服饰据有52名妄图人员，其中本科及以上学历人数占比为75%，贪图人员全体性子高。

　　同时，嘉曼服饰进程连续提升计划人员薪酬水平，引才留才。据招股书，2019-2021年，嘉曼服饰绸缪人员平衡薪酬辞别为13.02万元、14.5万元、15.93万元。

　　在安排研发体例方面，嘉曼服饰产品的谋略研发系统由商品企划焦点、策画主旨等局限组成。个中商品企划核心负责收罗本品牌和竞品的发卖环境及产品需求，提生产品企划规划，肯定产品品类安插和表面前提；策画要旨用心产品调研、决定全部策动品格、依据商品企划重心的条件举办阴谋计议并参加样衣修造的个体合节。

　　针对自有品牌“水孩儿”、“菲丝路汀”和授权品牌“暇步士”、“哈吉斯”，嘉曼服饰分手组建了差异的筹算组，遵从各自所认真的不同品牌风格，并分散各自所面对的不同商场必要，希望孑立的新品研发劳动，使嘉曼服饰的各个品牌之间造成协同希望效应和区别化竞赛优势。

　　多年来，嘉曼服饰积蓄了丰富的宽裕表示旗下品牌盘算理念轻风格的版型数据库、蕴涵产品工艺单、样衣图片和灵感起原的谋划元素数据库，两大数据库行径其要紧的技巧财富，可支持企图师越发长远体认嘉曼服饰各个品牌的文化内涵轻风格定位，也可使新投入的谋略师更加快快、准确控制产品的妄图宗旨，保证了其自主策动的高效和可络续性。

　　充实的企图研发才华使得嘉曼服饰没合系经过一直调研国内外墟市，及时洞察差别品牌目标破费者的需求，不断高效地筑造出广受墟市招供的新款产品。

　　2019-2021年，嘉曼服饰每年蓄意、投产并发卖的SKU数量别离为7,503款、7,696款、6,966款，每个安排企图均需通过色系配比、系列风致结婚评估、样衣试穿、上架显露成就考试等枢纽后，方能举行投产、出卖，以是出售的每款商品都包含着己方独特的视觉成绩、衣着体验、版型安排、面料驾御的创意元素。

　　需求注释的是，嘉曼服饰2021年投产的SKU数量有所下滑主要系其推广了水孩儿和暇步士品牌联合形状的色系数量所致。

　　将来，嘉曼服饰将以“直营+加盟+电商”综合希望为要旨业态，线下线上无缝整合，选用旗舰店、集结店、专卖店复制扩张的事势，电商平台同步运营，竭力于打造关适分别把握场合的小孩时尚休闲服饰。